與鐵礦石類似，上半年生鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)意味著焦炭需求的增長(zhǎng)。上半年焦炭產(chǎn)量為23387.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%，焦炭需求端增幅超過(guò)供應(yīng)端增幅，焦炭供需面向好。但焦炭期貨價(jià)格上半年表現(xiàn)卻弱于螺紋鋼期貨，這主要是由產(chǎn)業(yè)鏈地位和政策決定的。

　　我們認(rèn)為，供給側(cè)改革對(duì)鋼鐵生產(chǎn)的影響已經(jīng)淡化，但對(duì)焦化行業(yè)的影響或延續(xù)。下半年，若焦化行業(yè)的環(huán)保政策力度加強(qiáng)，則焦炭?jī)r(jià)格有望強(qiáng)于成材，不過(guò)受制于產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系影響，焦炭?jī)r(jià)格不具備持續(xù)獨(dú)立走強(qiáng)的條件，其走勢(shì)仍以跟隨鋼價(jià)為主，我們可以跟蹤螺焦比值來(lái)判斷二者之間的關(guān)系。